入世带来的全球化竞争正在考验国内家电巨头的资本实力。近段时间，海尔、TCL等相继在资本市场出手，抓紧扩充自己的融资渠道。
　　
　　海尔香港借壳

　　4月6日，海尔中建（1169HK）正式在港公布了海尔集团借壳的方案。根据该方案，海尔将把洗衣机业务首先注入海尔中建，再分步注入其他业务。目前该方案正在等待港监会的批准。

　　根据该方案，海尔中建准备以三种形式向海尔集团收购集团的洗衣机资产，涉及资金总额将高达10.4亿港元左右（11亿人民币）。本次注资的性质是全股票的反向收购。具体方式是：第一，公司向海尔集团增发40亿新股，共涉及金额7.25亿港元；第二，公司向海尔集团发行面值为2.6亿港元的可换股票据；第三，公司向海尔集团支付现金0.5亿港元。注资完成后海尔中建将改名为“海尔电子集团”。

　　但令人疑惑的是，海尔中建向海尔集团增发的40亿新股是以每股0.18港元计算，远比公告前业内人士的预测要低。投行人士指出，增发作价太低无疑使大股东间接获利。

　　在昨天公告的方案中，令人诧异的还有注入业务的范围。该方案表示：第一步注入洗衣机资产，下一步拟将空调、冰箱等家电业务全部注入，其中包括内地A股上市公司青岛海尔（600690）的资产。

　　西南证券分析师周兴政认为，海尔中建并不在内地注册，所以不会受到内地融资的制约。海尔借壳后就可以分拆上市，可以多次融资，还可以返回内地再从A股上市。

　　TCL上市分拆

　　在海尔公布借壳方案的第二天，TCL集团(000100)在4月7日也发布公告，正式披露了TCL移动赴香港主板上市的计划。

　　按照公告，TCL移动的现有股东将其持有的TCL移动股权，注入在开曼群岛注册的TCL通讯科技控股有限公司(下称TCL通讯控股)。上述重组完成后，各方转而实际持有TCL通讯控股的股权，股权比例与各方在TCL移动中的股权比例相同。然后，TCL国际(1070，HK)将其持有的TCL通讯控股的股权以派发实物股息方式派发给TCL国际的股东(包括TCL实业控股和公众股东)，从而分拆其所持TCL通讯控股40.8%%的股权。上述股权重组及实物派息完成后，TCL集团实际持有该拟上市公司股权比例将从36%%上升至57.9645%%。

　　重组及上市计划获得商务部和证监会的审批以及香港联交所的同意后，TCL通讯控股将在全球招股并在香港联交所上市，但全球招股的条款、额度及结构尚未决定。TCL集团董事会表示，本次公开发行后公众股东持股比例不超过30%%，同时还必须满足联交所公众持股比例不低于25%%的规定，因此，TCL集团持有的股权比例将有可能从目前的58%%摊薄到54.9%%至51.3%%，TCL集团每股盈利的摊薄比例可能为3.6%%至7.9%%。

　　TCL集团方面表示，由于分拆后的募股将采用溢价方式，会间接使现有股东获益。但诸多证券界人士均表示，因为在TCL集团的几块业务中，手机业务是仅次于彩电业务的资产，更是盈利能力最强的一块资产，分拆的直接效果就是利润的摊薄，如果处理不当，将有掠夺投资者之嫌。

　　据悉，在3月30日，TCL首次发布“TCL移动业务整合并在香港上市的工作正在进行中”的公告后，TCL集团的股价已经连续出现下跌。